thedailygold.com/commentaries/in-search-of-silver/?p=14347/

переведено с сайта thedailygold.com

     В поисках серебра
     В этой статье, посвященной ценам на серебро, Уилл Банкрофт делает обзор прошедшего года: что принес он инвесторам и чегоможно ожидать в будущем. Вы узнаете чуть больше о «неугомонном металле», как его называет профессор Рой Джастрам.

     И хотя весь прошедший год металл был неутомим, владельцы серебряных слитков не могут чувствовать себя в полной мере удовлетворенными своими инвестициями. Лунный металл засвидетельствовал свое восхождение, почти достигнув отметки в 50 долларов за унцию двумя невообразимыми рывками, но, после резкого проседания, цена на серебро едва превышает (на несколько процентов) цены февраля 2011 года. Волатильность — неотьемлемая часть инвестиций в серебро, но за последние 12 месяцев инвесторы не получили ту стоимость, на которую они могли рассчитывать. Показатель золото/серебро находится сейчас чуть ниже 52 пунктов.
     Для цен на серебро нет целей?
     В начале ноября мы написали  о том, что серебро напоминает ракету, готовую к запуску. Но что произошло с Серебряной Ракетой? Кораблю не хватает топлива? Запуск был отменен прямо перед обратным отсчетом?
Мы не знаем точного ответа, но инвесторы в серебро все еще ждут. И, кажется, пока мы ждем у серебра остается все меньше кислорода и сил для концентрации на росте. Возможно, после достижения лучших целей среди драгоценных металлов, серебро выжидает пока его большой золотой брат в следующем шаге закинет ногу выше, открыв новые ценовые уровни.

     Стефен Либ видит это как выжидание драгоценными металлами удобного момента для рывка наверх. В сообщении для Кинг Волд Ньюс, доктор Либ предложил свою точку зрения «мне кажется, что мир прямо сейчас находится в чрезмерном самодовольстве, и  это самонадеянное внимание к себе может закончиться в любой момент времени.
Когда это произойдет, золото взлетит вверх.
Новые уровни придут очень, очень быстро, после чего мы перейдем в очередную стадию бычьего рынка.» Доктор Либ ждет той самой искры, которая спровоцирует рост цен на золото.

    И действительно, время от времени золото ведет за собой, а серебро следует за ним с некоторым непостоянством. Но в 2010 и начале 2011 года ведущим большей частью было серебро. Некоторые обозреватели ждут, что золото перейдет на новый, более высокий торговый уровень раньше, чем цены на серебро смогут преодолеть технические уровни сопротивления в районе 30 долларов за унцию. Было бы неплохо увидить серебро с уверенностью торгующееся достаточное время выше 40 долларов за унцию. Прошлое достижение серебром уровня в 50 долларов было слишком быстрым и краткосрочным.

     Китай на рынке серебра.
     Китай сыграл свою роль в увеличении цен на серебро с 16 долларов за унцию до теперешних уровней, и было интересно последить за последними рыночными обзорами о нехватке покупательской активности Китая в краткосрочной и среднесрочной перспективе.
Если вы являетесь последователем теории о том, что Китай целенаправленно скупал серебро, то найдете недавние открытия Стэндарт Бэнкс подтверждающими ваши убеждения и в целом полезными для понимания причин затухания повышательного тренда серебра.Вышеупомянутый доктор Либ говорит о скупке Китаем серебра на протяжении некоторого времени.

     Возможно, Китай решил избавиться  от некоторого количества серебряных слитков из своих залежей? Аналитик из Стэндарт Бэнк полагает так же, что цены на серебро не смогут преодолеть уровень в 35 долларов за унцию, пока покупательская активность Китая не вернется на рынок.

    Хорошо знакомый с рынком серебра Уолтер де Вэт, стратег Стэндарт Бэнк в Лондоне, прокомментировал это так: «пока Китай не начнет импортировать серебро, цены не начнут ралли с текущих устойчивых уровней». По их приблизительным оценкам Китай имеет запасы для покрытия промышленных нужд в течение 15 месяцев, эта цифра увеличилась с 12-месячных запасов в 2011 году, продолжил Господин де Вэт. В противоположность ситуации в Китае в 2009 году, когда запасы могли обспечить промышленность только в течение 4 месяцев. Посыл заключается в том, что в Стэндарт Бэнкс уверены в неообходимости снижения запасов серебра в Китае ниже уровня 10-12 месячного обеспечения поставками промышленных предприятий, чтобы запустить механизм инфляции спроса.

     Это добавляет определенного смысла и дополнительных нюансов в понимании цен на серебро за истекший год. Большая часть существующего спроса просто не была представлена на рынке.

     Дэ Вэт приоткрывает еще один дополнительный нюанс, определяющий нынешний спрос на серебро в Китае как «не достаточно существенный», стоит только обратить внимание, что разница в цене на серебро, при которой цены в на Шанхайской бирже были выше чем в Лондоне, сократилась. Одно время эта разница достигала значений в 5 долларов с одной унции летом 2011,  в то время как в феврале 2011 она с достточным постоянством находится ниже 50 центов. Спрос на физические поставки серебра в Китае заметно снизился, и китайцы менее охотно переплачивают по курсу, чтобы стать владельцами серебряных слитков.

     Что же дальше?
     Повышательный тренд потерял главный стимул в виде недостаточности участия Китая за последние шесть-девять месяцев, но все же потенциал для цен на серебро не такой уж разочаровывающий как показалось сначала. Некоторые биржевые обозреватели удовлетворены устойчивостью цен на серебро в последние месяцы торговли.

     Инвесторы в серебро осознают всю специфику рынка и понимают настроения и эмоции, управляющие этим инструментом. Держать свои инвестиции в серебре последние 12 месяцев ради доходности в 650% не такое уж легкое испытаение, но тогда не стоило и держать акции Apple на протяжении последних 13 лет. Между февралем 1998 и февралем 2012 акции Apple были переоценены более 85 раз, от 5,9 до 502 долларов, но при этом инвесторы подвергались испытаниям жесткими коррекциями и неопределенностью направления движения цены, которая временами растягивалась на среднесрочный период времени.

     Пока цены на серебро ожидают своего времени, металлвсе еще остается значимым инструментом для инвестиционного портфеля. Золото и серебро могут считаться одними из наиболее обоснованных инвестиционных активов в условиях ломки финансовой модели мира.
Драгоценные металы не находятся в зависимости от чего-либо, и это свойство еще более утрерждает их в ценности. Серебро остается недооцененным в текущих условиях, и у показателя золото/серебро есть возможность в долгосрочной перспективе вернуться к значеню порядка 15.

     В течение 85 переоценок акций Apple, период с февраля 2007 по февряль 2009 оказался настоящим испытанием. Мы находим в этом некоторое сходство с ситуацией с инвесторами в серебро, но если Стэндарт Бэнк правы, мы должны увидеть рост цен на серебро позже в 2012 году, когда покупательская активность Китая вернется на рынки. Никто, включая нас, не даст точных дат, когда серебро сможет удовлетворить ожидания инвесторов снова, но фундаментальные причины, которые дали потенциал для роста цен на серебро в 2000 году еще в силе.