Во второй половине февраля Росстат подвёл итоги социально-экономического развития России в  январе 2012г. И практически сразу же кремлёвские подпевалы со свойственным им рвением принялись наперебой докладывать начальству об «устойчивом развитии» российской экономики. На самом деле, с чисто формальной точки зрения поводы для оптимизма есть – на фоне задыхающейся под грузом долговых проблем Еврозоны, охваченной агонией провала колониального проекта Евроинтеграции, а также скатывающихся в рецессию  крупнейших экономик мира Россия выглядит весьма неплохо.

Рост промышленного производства на 3,8% в России по итогам января 2012г. выглядит более чем внушительным результатом по сравнению с едва заметным ростом индийской промышленности на 1,8%, коррекцией в Бразилии на 1,2% и спадом в Еврозоне в пределах 2%. А на фоне безудержного обвала промышленности в Великобритании (-3,3%), Греции (-11,3%), Португалии (-8,3%) и Испании (-3,7%) российский производственный комплекс и вовсе выглядит эталоном стабильности и устойчивости, а российские власти по большой неопытности и сентиментальности даже можно обвинить в адекватности.

На протяжении последних 4 месяцев наблюдается колоссальный рост оптимизма на финансовых рынках, провоцирующий безудержный рост котировок на фондовых, товарно-сырьевых и валютных биржах до максимальных отметок с первой половины 2011г. Граничащее с безумием нежелание инвесторов воспринимать негативную информацию и неутомимое желание отыграть убытки 2011г. усиливают спекулятивный рост.
Столь масштабный рост оптимизма на европейских и мировых фондовых площадках происходит на фоне разрастающегося долгового кризиса Еврозоны, роста стоимости заимствований для подавляющей части европейской периферии и скатывания большей части стран Старого Света в состояние рецессии. Экономический спад в Греции превышает 5%, в Португалии 1,7%, а Ирландия балансирует на грани обвала. При этом в крупнейших экономиках старого света (Великобритании, Италии и Испании) рост ВВП колеблется в пределах статистической погрешности и не превышает 0,8%.
При этом не намного лучше обстоят дела в рамках всего валютного союза – только за 2011г. темпы роста ВВП замедлились с 2,5% до 1,4%, рост промышленного производства в 7,3% сменился спадом на 0,3%, безработица подскочила с 9,9% до рекордных 10,3%, а рост розничных продаж на 0,7% сменился спадом на 2,5%.
Столь масштабного охлаждения европейской, а вместе с ней и всей мировой экономики не наблюдалось уже более 3 лет, что не может не вызывать опасений. При этом о рисках скатывания мировой экономики в новую фазу глобального кризиса уже были вынуждены заговорить крайне политкорректные по отношению существующей системе финансового капитализма и программе «Вашингтонского Консенсуса» международные финансовые организации. Если МВФ и ООН просто урезали прогнозные темпы роста мировой экономики до минимальных отметок с 2008г., до Всемирный Банк и вовсе спрогнозировал минимальные темпы роста мировой экономики за период с конца 1940-х гг. Роберт Зеллик, глава ВБ, лично признал всё возрастающие риски обвала мировой экономики, что для ставленника Уолл-Стрит и бывшего высокопоставленного чиновника Вашингтона уже выглядит нонсенсом.
Не радует и Азия – по итогам 2011г. темпы роста экономики Китая замедлились с 9,8% до 8,9%, прирост промышленного производства сжался с 14,1% до 12,8%, индекс деловой активности PMI упал с 54,5 до 51 пунктов, а прирост прямых иностранных инвестиций замедлился с 29,4% до 13,2%. Да, благодаря ужесточению денежно-кредитной политики и сокращению темпов роста денежного предложения с 17,2% до 13,6% правительству КНР удалось существенно затормозить темпы роста инфляции (с рекордных 6,5% в июле до нынешних 4,1%) и снизить ценовое давление на экономику. Однако это не позволило сдуть пузыри на рынке недвижимости и привело к бурному развитию теневой банковской системы: рост цен на недвижимость по-прежнему превышает 17,5%, а капитальные вложения в рынок недвижимости превышают $1 трлн.
Аналогичная ситуация в других экономиках Азии – рост ВВП Индии по итогам 2011г. сжался с 8,9% до 6,9%, прирост промышленного производства упал с 8,3% до 3,8%, а профицит счёта текущих операций в $15 млрд. летом 2010г. сменился аналогичным по глубине спадом в середине 2011г. Крайне тяжёлая ситуация в Японии – рост промышленного производства на 2,4% в январе 2011г. сменился обвалом на 2,6% в декабре, спад потребительской активности расширился с 0,2% до 3,2%, а рост нового жилищного строительства на 10% сменился снижением на 0,3%.
Единственным источником позитивной информации на протяжении последних 4-х месяцев являются США – за это время индекс деловой активности ISM-PMI подскочил с 50,6 до 53,9 пунктов, годовые продажи автомобилей выросли с 6,4 до 7 млн. единиц, индекс текущих оценок Университета Мичигана подрос с 69,3 до 82,6 пунктов, а розничные продажи подскочили с 1,6% до 3,5%. Однако это улучшение во многом носит иллюзорный характер и обусловлено сочетанием целого ряда факторов: беспрецедентно высоким бюджетным дефицитом (более 10,3% ВВП), эффектом низкой базы и удержанием на исторически низких уровнях стоимости кредитных ресурсов. Продажи новых и уже построенных домов по-прежнему находятся вблизи 40-летних и 15-летних минимумов соответственно (307 тыс. и 4,6 млн. штук), цены на жильё снижаются на 3,4%, а банки урезают кредитование населения и малого бизнеса.
Колоссальный объём эмиссионной накачки рынков со стороны ЕЦБ, который только за последние 5 месяцев нарастил эмиссию на 850 млрд. евро (в 2008-2009гг. лишь на 600 млрд. евро) способствовал снятию судороги с финансовых рынков и разблокировал европейский рынок межбанковского кредитования, парализованный рисками банкротства крупнейших ТНБ. Именно на вновь напечатанные деньги ЕЦБ системообразующие банки Старого Света (прайм-дилеры) выкупают долговые бумаги европейской периферии, что провоцирует резкое падение стоимости заимствований для стран PIIGS и порождает иллюзию преодоления долгового кризиса в Еврозоне. На самом деле, усиливающееся охлаждение европейских экономик на фоне чрезмерных бюджетных дефицитов (от 3% в Германии до 13,5% ВВП в Греции) и запредельной долговой нагрузки (от 65% в Испании до 155% в Греции) лишь провоцирует углубление и расширение долгового кризиса, грозящего перерасти в полномасштабную рецессию.
Благодаря опосредованному выкупу облигаций европейской периферии, которая в принципе не имеет возможности предложить конкурентоспособную продукцию на едином европейском рынке и не имеет источников для существования, ЕЦБ посредством своих прайм-дилеров удалось добиться существенного снижения стоимости заимствований для Еврозоны. За период с начала января доходность 10-ти летних облигаций Италии упала с 7,1% до 6%, Испании — с 5,7 до 5%, Франции – с 3,4 до 3,1%, Бельгии с 4,6% до 3,8%. Однако даже этот опосредованный механизм монетизации долга и накачивания рынков ликвидностью не позволил снять напряжение с наиболее проблематичных стран: доходность 1-летних облигаций Греции приблизилась к рекордным 450%, а цена 10-ти летних заимствований для Португалии подскочила с 13,3% до 14,8%.
В очередной раз на помощь оптимистам пришёл Федеральный Резерв, который заявил о своей твёрдой намеренности продолжить искусственно удерживать на беспрецедентно низких уровнях ставку рефинансирования аж до 2014г. и тем самым провоцировать надувание пузырей. Благодаря целенаправленному удержанию на исторических минимумах доходности казначейских облигаций и снижения стоимости заимствований на межбанковском рынке, основные акционеры ФРС в лице крупнейших глобальных банков искусственным образом принуждают инвесторов и спекулянтов отказываться от покупки облигаций и покупать более рискованные активы. Эта стратегия принуждения инвесторов к риску нацелена на раздувание пузырей  на  финансовых рынках в момент всеобщей эйфории и дальнейшее перераспределение активов и власти во время кризисов (сдувания пузырей).
Судя по всему, американские финансовые и политические элиты прекрасно осознают, что мировая экономика дышит на ладан, а инструменты денежно-кредитной политики (в т.ч. эмиссионная монетизация долгов и раздувание кредитного предложения) больше не в силах компенсировать масштабное падение уровня жизни и покупательной способности населения. На фоне усиливающегося охлаждения мировой экономики и разрастающегося долгового кризиса в Еврозоне, грозящих ввергнуть мировую экономику в новую фазу глобально рецессии, глобальный управляющий класс начинает активнейшим образом бороться за сохранение своей власти и контроля над активами.
Насколько можно судить, именно борьбой в стане глобального управляющего класса, представленного владельцами и менеджментом крупнейших финансовых, промышленных и информационных монополий, обусловлен колоссальный скачок напряжённости на Ближнем Востоке. Элиты США, стремясь отодвинуть неизбежный крах пирамиды своих долговых обязательств и утрату долларом статуса основной резервной валюты, целенаправленно хаотизируют Ближний Восток, ввергая его в состояние средневековой вражды, и провоцируют нестабильность на финансовых рынках. Недавние атаки формально американских рейтинговых агентств на Еврозону и снижение 13 января (в пятницу) кредитного рейтинга Франции после отказа Брюсселя ввести санкции на импорт иранской нефти, судя по всему, нацелены на расшатывание финансовых рынков и провоцирование бегства глобального спекулятивного капитала в долговые бумаги. Евросоюз просто не имеет свободных средств, чтобы кредитовать США; Китай, а также (в меньшей степени) Япония и Индия больше не хотят получать отрицательную доходность от инвестиций в госбумаги США при одновременно снижающейся покупательной способности доллара.
Единственным оставшимся способом вынудить покупать свои долговые бумаги остаётся сделать так, чтобы у всех остальных ситуация была ещё хуже, чем у тебя самого. И именно этим занялись американские элиты и спецслужбы. Ближний Восток окунули в эпоху феодальных войн, Европу рвут на части через урезание рейтингов, а развивающиеся страны удерживают в состоянии нищеты и неэквивалентного внешнеэкономического обмена: затягивают в долговую яму при одновременном консервировании за ними статуса «банановых» республик — сырьевых придатков и поставщиков рабской рабочей силы глобальным ТНК.
И на этом фоне мы видим безудержный рост фондовых рынков и таварно-сырьевых площадок, на которых спекулянты стремятся увести цены на активы к максимальным отметкам с начала 2011г. До каких пор будет продолжаться это безумие – вопрос открытый. Фондовые индексы в США и Европе торгуются выше практически всех важных технических уровней сопротивления, сила тренда усиливается, трендовые индикаторы сигнализируют об усилении позиций оптимистов. Высокотехнологичный NASDAQ 100 уже находится на рекордных отметках с начала 2011г., S&P приближается к ним, Futsee 100 рвётся к новым вершинам
Снижающаяся стоимость заимствований и желание отыграть потери 2011г. творят чудеса. Вопрос лишь в том, до каких пор слабеющая, скатывающаяся в рецессию мировая экономика и беднеющее население будут способны выдерживать возрастающий инфляционный пресс безудержно дорожающей нефти, металлов, продовольствия и прочего сырья.  Скорее всего, точка разворота уже близко – массовые митинги и голодные бунты стали нормой не только для Африки южнее Сахары, но и для вполне благополучной Европы и США.

Жуковский Владислав

Несмотря на все заверения ряда высших должностных лиц Украины и прозападных пропагандистов относительно того, что их страна является неотъемлемой частью «цивилизованного» западного мира и «просвещённой» Европы, не стоит в серьёз относиться к такого рода заявлениям. Совершенно очевидно, что украинская экономика на протяжении всего 20-го века являлась ключевым элементом и одним из столпов всей экономической системы СССР. По сути, Украина теснейшим образом связана с Россией общими экономическими, научно-техническими, этно-культурными, мировоззренческими и демографическими связями.

Нужно прекрасно отдавать себе отчёт в том, что на протяжении столетий экономики России и Украины составляли единый народно-хозяйственный и финансово-экономический комплекс, обладавший колоссальным синергетическим эффектом от использования природных ресурсов и человеческого потенциала обеих стран.

Однако после распада СССР в 1991г. произошёл одновременный распад единого экономического пространства, повлекший разрыв научно-технических и воспроизводственных цепочек в обеих странах. Закономерным итогом разрушения единого народно-хозяйственного комплекса стало падение ВВП в обеих странах приблизительно на 45%, спад промышленного производства на 60%, обвал инвестиций в основной капитал на 80%, двукратный скачок смертности и десятикратный рост бедности.

В понедельник продолжила набирать силу паника на финансовых рынках, обусловленная как понижением суверенного кредитного рейтинга крупнейшей мировой экономики в лице США с ААА до АА+, так и набирающим силу долговым кризисом в Еврозоне. При этом на краю финансовой пропасти оказались не просто малозначащие в экономическом плане страны периферии валютного союза, а системообразующие звенья всей «объединённой» Европы в лице Испании и Италии.

В первую торговую сессию продолжилась тенденция массового бегства инвесторов и спекулянтов из рисковых активов в пользу каких бы то ни было «защитных» инструментов. При этом в принципе возникает вопрос, остались ли хоть какие-нибудь защитные активы в условиях столь масштабного нарастания неопределённости на глобальном валютно-финансовом рынке. Безусловно, пока ещё рано говорить о разрушении существующей международной финансовой системы, основанной на пирамиде долговых обязательств США и практически неконтролируемой эмиссии доллара. Однако урезание кредитного рейтинга крупнейшего должника в мире, по совместительству являющегося  ещё и эмитентом ключевой резервной валюты, является первым звоночком и никоим образом не способствует стабилизации ситуации на рынке.

В пятницу вечером произошло событие, последствия которого для существующей международной валютно-финансовой системы большей частью экспертного сообщества и участниками рынка пока ещё плохо понимается. И это вполне объяснимо, так как никогда ранее ни одно «независимое» рейтинговое агентство из числа так называемой «большой тройки» даже не рассматривало самой возможности понижения суверенного кредитного рейтинга крупнейшей экономики мира, а по совместительству и крупнейшего  должника мира – США.

Если снижение котировок на протяжении большей части предыдущей торговой недели и практически всей текущей недели можно было с определенной натяжкой рассматривать как краткосрочное коррекционное движение, то вчерашний обвал явно в данную модель не укладывается. Биржевая паника и массовое бегство спекулянтов и инвесторов практически из всех рисковых активов международного финансового рынка вызвали колоссальный обвал котировок на большинстве фондовых, товарно-сырьевых и валютных рынков.

По итогам торговой сессии в четверг ключевые фондовые рынки обвалились на 3,5-7%, что стало наиболее существенной просадкой индикаторов за период с весны 2009г. Особенно сильный порыв «медведей» был зафиксирован в США, что стало кумулятивной реакцией участников рынка на ворох накопившихся структурных внутренних проблем, практически полную некредитоспособность крупнейшей экономики мира и не спадающую неопределенность с судьбой кредитного рейтинга США.

В четверг индекс широкого рынка обвалился более чем на 4,78% и закрылся на отметке в 1200 пунктов, что гораздо ниже уровня поддержки в 1300 пунктов. Промышленный Dow Jones потерял более 4,3% и ушёл к отметке в 11383 пунктов. При этом совокупные потери «промышленника» составили более 500 пунктов, что стало наибольшим падением за период с весны 2009г. Высокотехнологичный NASDAQ также не отставал от своих собратьев и по итогам торговой сессии просел на 5% до уровня в 2556 пунктов. Настораживает тот факт, что все обозначенные выше индикаторы пробили психологически важные уровни поддержки и, судя по всему, не особенно сильно спешат заканчивать свой «поход на юг».

Как сообщает Агентство Bloomberg, на рынке произошло сокращение лонг-позиций по сырьевым активам на 15% спустя неделю после сильнейшего за последние два года обвала цен в этом секторе. Падение цен по фронту сырьевого рынка – от меди до нефти произошло в ответ на растущие опасения замедления темпов глобального восстановления. По состоянию на 10 мая было заключено 1,23 млн. контрактов по 18 видах сырьевых фьючерсов, торгуемых на американских биржах, то есть, наименьшее количество с июля прошлого года, – сообщают в Комиссии по фьючерсной биржевой торговле США. Количество нетто-лонг позиций по нефти-сырцу уменьшилось на 13% в течение недели, на медь – на 59%, а на серебро – 23%.

Американская валюта неожиданно получила мощную поддержку в виде масштабного обвала сырьевых рынков после длительного ослабления против всех основных конкурентов на валютном рынке. Вчерашнее паническое бегство инвесторов из нефти, меди и серебра стало «черным четвергом» для коммодитиз, но «принесло праздник на улицу» доллара США, ставшего убежищем для перепуганных игроков рынка.

Накануне происходило массовое избиение сырьевых быков. При этом они были заранее предупреждены о возможных последствиях своих чрезмерных амбиций. О высоких ценах на нефть говорят уже давно в контексте нанесения ущерба экономическому росту, а о задранности котировок серебра и золота лучше всего сказал Джордж Сорос, который продал свои инвестиции еще до обвала… Опять этот старый хитрый лис оказался прав. Впрочем, речь не об этом. Вчера на рынке нефти и драгоценных металлов было реально страшно. Ситуация напоминала обвальное падение осени 2008 г., когда котировки валились без остановки. Поэтому утро начал с поиска очередной Хокку от Дома Хокку:

Так страшно в бою...
Во сто крат мне страшнее
Не победить страх.
  

Российский рынок оказался предвестником глобальной распродажи рискованных активов. Мощное укрепление доллара и повышение маржинальных требований на CME привело к обвалу котировок сырья.

По итогам 5 мая, индекс ММВБ упал на -0,76% до 1644,92, а RTS на -1,72% до 1916,33 пункта. Продолжающееся падение на российском фондовом рынке, фактически, стало предвестником обвала на сырьевых площадках. Впрочем, выход инвесторов из рискованных активов был виден невооруженным глазом с самого начала недели, о чем сигнализировали серебро и медь. При этом падала доходность по американским казначейским обязательствам, что служит признаком ухода в качество. Торговый день накануне завершился небольшим падением российских индексов. И вновь основное давление на рынок оказывали бумаги «Газпрома» -1,71% и «Роснефти» -1,98%. При этом в некоторых других бумагах первого эшелона начались активные покупки: «Северсталь» +2,01%, «ВТБ» +2,23%. Из других историй роста можно отметить: «Ростелеком» +3,6%, «Холдинг МРСК» +3,3%, «ФСК ЕЭС» +3,03%, НЛМК +2,7%. В целом, рынок начал демонстрировать потенциал к остановке снижения, если, конечно, игнорировать внешние факторы, которые усиливают свое негативное влияние.

Фондовый рынок США завершил день в солидном минусе. Статистика, вышедшая по рынку труда, оказалась весьма неожиданной. Число первичных обращений за пособиями по безработице выросло до 474 тыс. на прошлой неделе против ожиданий 410 тыс. При этом снижение индексов происходило на фоне обвала котировок нефти и металлов, что, естественно, привело к распродаже акций сырьевых компаний. Однако сектор транспортных компаний, куда входят авиаперевозчики и FedEx, показал рост, так как падение цен на нефть обещает сокращение топливных издержек для них. Компания General Motors объявила о трехкратном росте прибыли за I квартал, но спекулянты обратили внимание на снижение продаж брендов GM в Китае за апрель. В итоге, DJIA упал на -1,09%, а SNP 500 снизился на -0,9%.

Подробнее: http://www.opentrade.ru/ru/daily/index.php?id4=9293&page11=1&afrom11=06.04.2011&ato11=06.05.2011